8月23日，光伏产业主链企业隆基绿能（601012.SH）、通威股份（600438.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、天合光能（688599.SH）和TCL中环（002129.SZ）发布2025年半年财报，尽劳动迹依旧遇冷，截止本日收盘开云官网切尔西赞助商，除天合光能微跌0.12%，其他四家企业的股价一说念飘红。

总市值超3000亿，半年亏超170亿元

诚然市值较巅峰本事辽远回调约六成，但截止第一财经记者本日发稿，隆基绿能、通威股份、晶澳科技、天合光能和TCL中环的总市值约3359亿元，分辨为1264亿元、970亿元、415亿元、366亿元、344亿元。

不同至今天在二级商场全面飘红的融会，这5家总市值已超3000亿元的光伏企业，上半年均未走出净耗损的“泥潭”，上半年悉数耗损172.64亿元，通威股份和TCL中环两家企业耗损近百亿元。

具体来看，隆基绿能净耗损25.69亿元，通威股份净耗损49.55亿元、晶澳科技净耗损25.8亿元、天合光能净耗损29.18亿元、TCL中环净耗损42.42亿元。

这五家企业中，除了隆基绿能终局同比减亏，其余四家企业未见事迹拐点的“苗头”，均呈同比增亏或同比盈转亏的态势。

综合各家企业的财报数据，隆基绿能上半年耗损25.69亿元，相较上年同期52.31亿元的耗损额大幅减亏。据该公司财报分析，同比减亏26.61亿元，主要受益于运营提效促进销售用度、搞定用度大幅下降，以及钞票减值损失的大幅减少。

领亏的通威股份上半年耗损49.55亿元，相较上年同期31.29亿元的耗损额增亏。本年耗损29.18亿元的天合光能，上年同期净利润5.26亿元，同比转亏，本年亦然该公司自2020年上市以来半年度净利初次耗损。晶澳科技净耗损25.8亿元，上年同期净利润耗损8.74亿元，同比大幅增亏。TCL中环净耗损42.42亿元，上年同期耗损30.64亿元，同比增亏。

企业辽远耗损的背后，仍指向一个共因：商场供需严重失衡下，产业链各标准居品价钱大幅下降侵蚀业内企业利润。近期在“光伏行业2025年上半年发展归来与下半年所在预测接头会”上，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华用“举步维艰”四个字抽象了行业上半年的境遇。

据中国光伏行业协会统计数据，本年1月至6月，国内电板片、组件产量增速降至15%以下，多晶硅、硅片产量出现负增长。各标准主流型号平均价钱较2020年以来的最高价钱裁减88.3%、89.6%、80.8%、66.4%。

当今业内的共鸣是，因前期产能大限制无序推广，光伏主产业链各标准呈现严重的供需失衡，产业链价钱快速下落至行业资本线以下，导致全行业堕入系统性耗损。

据协会空虚足统计， 2024年以来，有超40家企业公告退市、收歇或湮灭重组。本年一季度，仅31家A股上市光伏主产业链企业举座净耗损125.8亿元，耗损幅度同比增多274.3%。

后市仍需警惕以下风险

跟着新动力行业的高速发展，部分传统光伏商场启动出现消纳瓶颈、补贴退坡、低电价等问题。第一财经记者细心到，产业战略的风险以及战略变动可能带来的不笃定性，也曾成为上述多家光伏企业共同说起的要点风险。

“国内商场战略频出，对行业款式、需求及款式均形成较大影响。”TCL中环称。

晶澳科技在半年报第十章《公司濒临的风险和应酬活动》中请示该风险，并以《对于深入新动力上网电价商场化革新促进新动力高质料发展的见知》（发改价钱〔2025〕136号，简称“136号文”）例如：“尽管光伏行业已参加无补贴时期，但国度淌若出台新的酌量并网消纳、储能建树、商场竞价等方面的产业战略，比如136号文，例必对国内光伏行业的转型升级和光伏企业在国内商场的经营带来一定的不笃定性。”

中国宏不雅经济商榷院动力商榷所可再纯真力发展中心副主任老师近期直言，当下行业发展“唯独的笃定性等于不笃定性”。而这种不笃定性，导致了商场需求的波动。

在解析行业战略风险时，隆基绿能证明说念，国内全面参加电力商场化短期内将减弱光伏状貌收益平定性预期。“淌若穷乏适配的消纳机制、电价机制、电网基础设施纠正等战略相沿，将会对区域光伏商场增长形成制约，形成阶段性需求波动。”

通威股份相通以为，中国光伏电站状貌用地、电力商场化交游等多方面的战略变化，可能导致我国电站用地需求保险难度加大、光伏电站投资收益率下降等风险。

此外，商场供需失衡的“警报”仍未消释。同比盈转亏的天合光能直言称，淌若下半年行业供需矛盾握续加重，有可能导致公司将来经营事迹握续波动乃至连续下滑的风险。

“现时行业已参加深度调理期，前期投产的逾期产能及部分竞争力逾期的企业已启动出清。”天合光能进一步分析称，关联词淌若将来产能调理速率或卑鄙愚弄商场增速不足预期，仍可能导致居品价钱不对理下落、企业盈利下降的风险。

隆基绿能则暗示，当今行业“反内卷”共鸣也曾形成，具体有经营尚未出台，企业短期内可能仍将濒临经营压力。

谈及“反内卷”进度，TCL中环搞定层本日在2025年上半年纪迹证实会的投资者问答标准最新暗示，这次“反内卷”的主导部门层级较高，主要标的包括供给侧革新以及各标准的自律活动，总体经营是终局行业的高效和高质料发展，但愿产业链各标准经由一段时候的调理后，能作念到不低于全行业资本价销售。

第一财经细心到，针对光伏行业在曩昔较长一段时候内存在的供需失衡的系统性问题，国度相关部门已高度疼爱，光伏“反内卷”相关活动也已提高至最高规格。

8月22日晚间，中国光伏行业协会发布《对于进一步加强行业自律，共同保养公正竞争、以弱胜强的光伏商场秩序的倡议》并重申，综合整治“内卷式”竞争，事关国度和产业发展大局，光伏行业将坚强贯彻落实党中央、国务院决策部署，切实加强行业自律，共同保养公正竞争、以弱胜强的商场秩序。

8月19日晚间，工业和信息化部、中央社会责任部、国度发展革新委、国务院国资委、商场监管总局、国度动力局六部门勾通召开光伏产业谈话会，部署进一步表率光伏产业竞争秩序责任。

“从曩昔一个月的情况看，晶体、晶片及多晶标准价钱在有序往上走。从这周的招投标情况看，光伏组件价钱正在高涨。”TCL中环搞定层本日暗示，臆度经由一段时候的传导，（售价）应该能收复到全行业的资本价以上。

有券商机构以为，后续行业商场化出清、企业自律协同，同期辅以相关政府部门、监管机构的战略配合与监督，有望推动光伏窘境回转。

举报 第一财经告白互助，请点击这里此推看成第一财经原创，著述权归第一财经扫数。未经第一财经籍面授权，不得以任何样式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留根究侵权者法律包袱的权柄。如需得回授权请酌量第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作家

陆如意

相关阅读 独家｜光伏再开反内卷会议，知情东说念主士：备受防御的细节探讨将在今明两天伸开

工信部再次组织召开光伏产业谈话会，表率光伏产业竞争秩序。

727 08-19 22:20 净利增长近四成，股价盘中跌近5%，帝尔激光欲将激光工艺延申至泛半导体规模

帝尔激光在2025年上半年交出了净利润同增近四成的得益单，但仍需警惕后续可能濒临的商场需求变动、外洋采购、存货等风险。

338 08-12 15:40 光伏办法股多股涨停，机构称产业链有望迎来价钱合理回升和盈利建造

启迪联想、捷佳伟创、瑞可达20%涨停，海优新材涨超16%，双良节能、金杯电工涨停。

6 103 08-01 11:37 半年盘货｜上调本年光伏装机预测！中国光伏行业协会这么预判商场走势

中国光伏行业协会上调2025年装机限制预测，由215GW至255GW上调至270GW至300GW。

120 07-25 17:06 本人债务缠身、握股不足8%，西藏珠峰大股东为何献技“失血者”输血迷局

西藏珠峰正在鼓励的多个状貌齐需要无数资金开云官网切尔西赞助商。

107 07-18 15:49 一财最热 点击关闭